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继沪深港通之后,沪伦通会给证券市场带来哪些影响?

来源:财华社  作者:郑鹏超  日期:2018-10-17 9:30:39

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2018年来国内是风雨飘摇的一年,外部有贸易战影响,内部有高房价、高税率和民企对政策的担忧,导致国内投资者对于未来的悲观预期,进一步影响国内证券市场今年来持续下跌,所谓是 熊冠全球 。

随着国内经济转型,虽然短期可能会有阵痛,但是,长期看危中也有机,尤其是今年来国内对于金融业开放迈出了一大步,先后有A股纳入MSCI、允许外资控股合资券商,近期沪伦通筹备也已经进入 冲刺 阶段,有望年内开通。

具体看,据上海证券报消息,周末中国证监会下发《关于上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通存托凭证业务的监管规定(试行)》,由此打响发令枪,沪伦通筹备工作进入了 冲刺阶段 。财华社获悉,券商自本周一(15日)开始进行全天候专项测试,通过测试的券商将在周三(17日)前向交易所提交参与沪伦通经纪业务的意向申请,并自27日起向上交所递交正式的开通申请。

综合上述,我们可以看出沪伦通已经进入实质性阶段,我们再结合今年来资本市场一系列对外开放政策看,对国内资本市场会产生什么影响?

有利于证券行业转型

从以往历史看闭关锁国必然会导致衰退,在企业竞争力不足背景下贸然开放又会导致外企过于强大。

而现在国内金融行业,尤其是证券业,也出现了一批综合实力较强的大型券商,但业务占比较大的部分还是以经纪业务为主。另外,由于国内证券市场不成熟、牛短熊长,这就造成了整个证券行业内的公司具有明显周期性。以前,受国内制度的限制,合资券商持股比例不允许达到控股状态,合资券商业务受到较多限制,在经营上也没有绝对话语权,所以发展并不理想。在今年来,国内证券业开放市场,短期可能会给券商行业带来一些冲击,但长期看,则有助于整个行业转型。

现阶段来说,虽然券商行业也出现了个别综合实力较强的大型券商,但整体上来看,同质化严重,发展都面临瓶颈,加上今年由于资本市场不景气,整个券商行业更是雪上加霜。经过开放市场,我们可以取长补短,一方面可以逼迫国内券商转型;另一方面外资可以带来新的业务模式、新的盈利增长点。

最后我们再来谈谈,今年A股纳入MSCI,沪伦通也是有望年内开通,这些事件对于国内股市会产生哪些影响?

有利于股市企稳

我们认为,今年A股纳入MSCI,下半年也有望开通沪伦通,这都有助于国内股市减少波动,有助于股市企稳。

或许有人会说,就算开通外资也不一定投资A股,这句话是没有客观根据的。例如,A股纳入明晟指数之后,MSCI国际披露的上市交易公告书显示,截至7月13日,权益投资中的股票投资占基金总资产的比例高达93.96%;7月9日披露上市交易公告书的MSCI低波,截至7月5日,权益投资中的股票投资占比更是达到98.62%,MSCI低波、MSCI国际的成立日期分别为6月7日、6月15日),两只基金从成立到接近满仓,差不多用了一个月时间,速度之快令人咂舌。

这其中最大的原因就是因为国内股市较国际其他市场的股市具有估值吸引力。据证券时报10月12日文章披露,目前A股整体市净率为1.53倍,低于上证指数1849点时期的1.56倍,1664点时期的2.02倍以及998点时期的1.63倍。以市盈率来评估当前A股估值的话,同样存在一定的低估嫌疑。数据宝统计显示,截至最新,A股加权市盈率为13.61倍,低于998点时期的15.42倍,接近1664点时期的12.85倍。另外,A股这几天再次经过调整,市净率和市盈率都继续下降。

综上所述,今年国内资本市场开放程度进入历史新高,加上外资的进入,会给A股带来增量资金、带来新的投资理念,降低A股的波动率;对于证券市场有助于帮助行业转型,找到新的盈利点,进而推动国内经济转型。

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